前期有較為系統地分析研究聞泰科技，分四部分來講。

一是個人，企業(yè)老板張學政，是個拓荒牛型企業(yè)主。據網上信息在上大學時就很是活躍，善于組織各種活動。做企業(yè)后更是彰顯敢于想象敢于創(chuàng)新敢于拼搏的性格，從一卡雙待到收購安世等案例可以一窺其斑，草莽和義氣盡顯。

二是團隊，從現在的管理層看貌似技術型和大拿型人物不多，但團隊穩(wěn)定，訪談中透露初創(chuàng)團隊沒有一人退出（企業(yè)拿出30%的利潤分享，夠仗義），一方面這對于企業(yè)管理和長期發(fā)展是一個好現象；可另一方面對安世這樣的國際型企業(yè)的駕馭能力可能存在薄弱問題。

三是資金，因近幾年連續(xù)收購，發(fā)了不少股權，形成了不少的債務商譽。這是企業(yè)不得不要面對的現實問題，特別是有息債務需在幾年內消化。

四是營運。安世現在是公司利潤的主要來源，但新能源風光和新能源汽車的市場，需要要從研發(fā)到消售等全面整合和理順，特別是消費電子不振時，疊加原產業(yè)利潤超低等因素，更需發(fā)力安世，目前就擴大產能進行大肆招兵買馬。

綜述，老板和企業(yè)都有想象空間，但仍需觀察其“三個有效”：新收購企業(yè)有效整合，利潤有效提升、欠債有效壓減。這三點若全部做到，則徹底打開上升空間。考慮高商譽和高負債，立足于3年后的利潤和現金流，測算保險介入價位為55。

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